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疫情因素影響,聚酯產業鏈正經歷著近幾年來最冷的“寒冬”

來源:中國擬在建項目網    2020/04/02    
       受疫情影響,各產業鏈均面臨不同程度的困難。日前,采訪多家企業了解到,聚酯產業鏈正經歷著近幾年來最冷的“寒冬”,復工難、物流不暢、庫存積壓、資金周轉不便等困難,都在向企業不斷“施壓”;2月份,PTA產業整體庫存一度積壓高達百萬噸,多數企業生產經營面臨困境。不過,借用衍生品進行風險管理的企業,相對比較樂觀。逸盛石化PTA銷售中心副總經理徐際恩表示,在疫情期間,運用期貨進行套期保值的企業,基本都解決了銷售端的難題,也有效化解了高庫存的風險。“公司運用衍生品進行風險管理,通過賣出套期保值、加工費套保和套利等策略,有效解決了庫存累積、成本上漲、基差波動等風險。”

  物流不暢、庫存積壓、資金無法周轉等因素,成了疫情期間聚酯產業無法回避的難題。針對這些問題,除了湖北省以外,2月中下旬企業生產才迎來拐點,即便如此,聚酯產業的開工率仍不足六成。

  “疫情期間,受影響最嚴重的是物流,物流問題主要出在了‘人’的方面。”徐際恩告訴記者,雖然當前物流問題基本得到了解決,全國道路通暢不存在運輸難的問題,但復工可能還有一定影響。企業面臨的困難在今年前兩個月表現的比較明顯,其中,庫存累積也是一個重要的難題。

  據了解,由于傳統春節屬于聚酯產業的消費淡季,生產企業一般在春節期間備貨,節后銷售,但今年因為疫情因素影響,上游生產企業庫存較高,尤其是在2月份。而下游端企業由于春節后沒法復工,整個產業鏈買不到原材料,導致下游沒有庫存。同時,上下游產業端庫存矛盾導致企業現金流短缺,資金問題最終也成了困擾企業的一大難題。

  “一般情況下,PTA與聚酯工廠是連續生產的,企業停產一次就將產生幾百萬元的損失,因此,正常情況下都會保持負荷生產。”徐際恩介紹說,在疫情影響下,PTA企業銷售雖受到了部分影響,但由于國內幾家大型PTA生產廠家依托從煉油到聚酯生產上下游一體化配套優勢,2月份PTA產業的開工率變化并不大,也正是由于這個因素,高庫存累積情況在春節后表現的比較明顯。

  他說,根據2月份的檢修降負情況來看,當月聚酯產業整體產量大概在360萬噸左右,因此PTA供需累庫壓力劇增,單月累庫擴大至100萬噸附近,創了單月累庫歷史新高。

  同時,徐際恩還表示,下游端也表現出很不樂觀的情況,具體表現在:一是織造企業開工率低至冰點;二是織造企業采購積極性低;三是聚酯產品庫存創歷年新高;四是聚酯負荷創歷年新低。此外,PTA社會庫存也同步創出歷史新高,PTA負荷跟隨加工費波動較大,最終導致PTA成品價格下跌較大。

  PTA產業鏈諸多企業對于此次疫情的發生,幾乎是始料未及的,所面對不確定性壓力較大,部分企業根據內外部環境,制訂了適合自身的經營策略來渡過難關。

  有產業人士表示,聚酯產業鏈企業除在關注政策、產量調節、優化庫存、降低運行成本和資金流轉等方面管控風險外,還把目光轉至期貨市場,尋找多元化的解決方案。PTA企業、聚酯工廠、相關貿易商等利用期貨套期保值,采用加工費保值、無風險套利等期貨衍生品工具,解決了銷售跌價、高庫存等問題。

  據了解,逸盛石化就是借助衍生品實現風險管理的企業之一。該公司通過制定多個套期保值方案,在消化庫存、降低成本、鎖定收益等方面,取得了較好的效果。

  “對于疫情和原油大跌的影響,公司提前在PTA期貨上進行套期保值建立頭寸。”徐際恩介紹說,首先是對商品價格的套期保值,公司擇機在期貨上建立相對應的空單,鎖定PTA賣出價格,未來在點價交易賣貨時,只需要根據市場合理的升貼水情況,即可完成交易,將絕對價格的波動風險變成基差的風險,大大降低了價格波動帶來的庫存貶值風險。

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